Gate 机构周报：加息预期升温，加密市场展现相对韧性（2026 年 7 月 20 日— 7 月 26 日）

过去一周，中东能源供应风险重新推升油价与通胀预期，布伦特原油一度突破 100 美元，美国 10 年期国债收益率升至 4.70% 附近。高利率压力叠加 AI 投资回报担忧，使大型科技股承压，NASDAQ 周跌约 2.1%。加密市场整体相对抗跌，BTC 冲高后回吐部分涨幅并维持高位震荡，ETH 则在资金轮动和 ETF 净流入支撑下表现较强。

上周市场概览亮点：

• 市场焦点解读：中东能源供应风险推升油价与长端利率，成长股承压，BTC 高位震荡，ETH 相对占优。

• 流动性分析：BTC 现货 ETF 周净流入较前周下降约 55%；ETH 现货 ETF 周净流入约 1.04 亿美元，连续第三周净流入。

• TradFi 流动性：Gate TradFi 交易结构重新向股票资产集中，股票交易量占比升至接近 70%，美国股票占比回升至约 71%。

• 链上数据洞察：PancakeSwap 周成交反超 Uniswap；PumpSwap 和社媒 Meme 交易重新活跃。

• 稳定币与质押市场：稳定币供给整体横盘，竞争焦点转向分销渠道和收益分配；ETH LST 延续修复，SOL 与 HYPE 质押资产继续降温。

• 借贷与协议收入：Aave 借贷继续向以太坊集中，以太坊市场借款规模升至约 86.5 亿美元；稳定币发行端、Meme 发行交易和高频衍生品入口仍是主要收入来源。

• 衍生品追踪：BTC OI 冲高后回落，资金费率温和为正；25D Skew 修复、DVOL 维持低位，显示防御情绪降温但杠杆追涨较克制。