去中心化永续交易市场正在经历前所未有的增长浪潮和竞争格局重塑。截至 2026 年 2 月，全球 perp DEX 日交易量突破 280 亿美元，尤其在 2025 年 10—11 月，累计月交易量超过 13 万亿美元。这一迅猛增长的背后是技术创新的突破、用户对去中心化金融产品需求的增长带来的行业变化。
面对如此巨量的市场，永续 DEX 开拓者 Hyperliquid 仍然占据领先优势，而后来者 Aster、Lighter 等协议正在凭借更突出的用户体验和产品创新后来居上。
2026 年，哪一个协议更值得交易者和投资者关注？本文将详细对比 Aster 与 Hyperliquid 两个协议在行业占比、功能创新、链上指标以及代币表现等指标，帮助用户更好了解 Perp DEX 市场格局与未来局势。
Perp DEX 排名与市场规模
根据 Perpetualpulse 统计的最新数据，当前 Perp DEX 赛道主要玩家的市场排名情况如下：
- Hyperliquid - 市场份额约 28.2%，未平仓合约 56 亿美元
- Aster - 市场份额约 15.5%，未平仓合约 19 亿美元
- edgeX - 市场份额约 15.9%，未平仓合约 9.7 亿美元
- Lighter - 市场份额约 10%，未平仓合约 9.5 亿美元
从以上数据可以发现，Hyperliquid 在去中心化永续交易市场仍占据领先地位，主要表现在：主流币种更深的流动性、技术架构的稳定性和成熟的生态系统。
不过，Aster、edgeX 和 Lighter 等协议作为后来者同样增长迅速，不断地蚕食 Hyperliquid 的市场份额。
社区对 Hyperliquid 和 Aster 两个平台的偏好也呈现比较明显的差异。
一些专业交易者更倾向于 Hyperliquid，认为其”一区块确认”和深度流动性是专业交易的必要条件。而跨链用户和新手更偏爱 Aster，其无需桥接的多链支持和类 CEX 的用户体验显著降低了使用门槛。
Aster VS Hyperliquid 全面对比
Aster 是新一代的去中心化永续合约交易所，提供高杠杆、深度流动性和多链支持的链上衍生品交易。Aster 采用“专用 L1 区块链 + 多链流动性聚合”的架构，一方面在自有链上承载撮合与结算，另一方面从 BNB Chain、以太坊、Solana、Arbitrum 等网络聚合资产与流动性，为用户提供多链资产接入与一站式 DeFi 体验。
作为永续 DEX 领域的开拓者，Hyperliquid 通过其创新的 HyperCore 架构重新定义了链上衍生品交易的可能性。HyperCore 实现了每秒 20 万笔订单的处理能力和 0.2 秒的延迟，这一性能指标甚至超越了许多中心化交易平台。
产品功能对比
在产品体验上，Aster 和 Hyperliquid 既保留了 CEX 的流畅感，又实现了资金的非托管安全性，以下是两者在架构、隐私功能、跨链支持和底层等方面的对比：
| 功能特性 | Hyperliquid | Aster |
|---|---|---|
| 架构类型 | HyperCore + HyperEVM | 即将上线专用 L1 Aster Chain |
| 隐私功能 | 基础隐私保护 | Shield Mode（强化匿名与隐私） |
| 跨链支持 | 多链资产支持 | 多链资产支持 |
| 技术阶段 | 已上线成熟运行 | L1 测试网阶段（主网预计 Q1 上线） |
值得注意的是，Hyperliquid 在 2025 年下半年推出的 HIP-3 升级，引入了由开发者部署的永续合约市场，目标是在理论上支持几乎任何资产的永续合约交易。这意味着，从加密资产、商品，到预测市场等各类资产，都可以被构建为永续合约。
这一创新使得链上永续合约出现了爆发式增长，2 月 2 日，Hyperliquid 发推表示，自上周以来，HIP-3 市场未平仓合约量创下 10 亿美元的历史新高，24 小时交易量达 48 亿美元。
Aster 的技术创新体现在用户体验的改进上：Simple 模式提供高达 1001 倍杠杆，虽然风险巨大，但对追求高回报的投机者具有强烈吸引力。隐藏订单功能有效保护大额交易免受 MEV 攻击；Shield Mode 则显著简化了多空仓位的开立与管理流程。
目前，Aster 正在进行 Aster Chain 的研究与开发，团队预计今年 Q1 上线主网。
链上数据对比：流通市值、未平仓合约与 TVL 对比
以下是 Aster 和 Hyperliquid 在代币价格、流通市值、排名、未平仓合约量与 TVL 等指标方面的直观对比：
| 指标 | Hyperliquid (HYPE) | Aster (ASTER) |
|---|---|---|
| 当前价格 | $32.02 | $0.62 |
| 流通市值 | $76.29 亿 | $15.3 亿 |
| 市值排名 | #15 | #49 |
| 未平仓合约 (OI) | $47.69 亿 | $18.51 亿 |
| TVL (锁仓量) | $41.8 亿 | ~$10.8 亿 |
说明：数据来源于 CoinGecko、DeFiLlama，时间为 2026 年 2 月 8 日
从比值来看，Hyperliquid 的市值规模约为 Aster 的 5 倍，但在未平仓合约和 TVL 指标上，Aster 的差距已缩小至 3.5 倍左右，表明 Aster 的资本效率较高，且目前估值相对于 Hyperliquid 具有更高的“补涨”潜力。
费率对比
Aster 和 Hyperliquid 都采用类似的 Maker-Taker 费率模型，但具体细节有所不同：
Hyperliquid:
- 费率：按照不同等级有不同的费率级别，Maker 0-0.015% ；Taker 0-0.045%
- 使用 HYPE 代币支付可享受最高 40%折扣
Aster:
- 费率：Maker 0.005%，Taker 0.04%
- 使用 ASTER 支付享受 5%折扣
代币表现与潜力
Hyperliquid 的 HYPE 代币总供应量为 10 亿枚（当前流通市值约 76 亿美元），主要用于治理和生态激励，并通过赋能 HYPE 使用场景，如手续费折扣吸引大户的“规模效应”路线。
12 月 26 日，据官方消息，Hyperliquid 基金会宣布 HYPE 在援助基金系统地址中的代币已被正式销毁，占流通供应量的 11.068%。
ASTER 是 Aster 的原生代币，总量 80 亿枚（当前流通市值约 15 亿美元），代币价值由包括治理、费用折扣、Gas 和质押收益等多重需求场景支撑。
2 月 3 日，Aster 团队宣布于 2026 年 2 月 4 日 起启动 Stage 6 回购计划，继续通过结构化机制为 ASTER 提供支撑。根据计划，Aster 将把最高 80%的每日平台手续费用于 ASTER 回购。
其中，每日回购（40% 手续费）由系统每日自动执行；战略回购储备（20%–40% 手续费）部分将根据市场情况灵活使用，用于在波动或特定时机进行针对性回购，以提升整体价值创造效率。
链上数据显示，截止目前，Aster 链上已累计销毁超 1.77 亿枚 ASTER 代币。
总结
基于当前数据分析，Hyperliquid 在短期内明显领先，其在交易量、用户基础、资金沉淀和市场认可度方面都占据优势。作为市场领导者，Hyperliquid 的网络效应和先发优势为其建立了强大的护城河。
然而，Aster 展现了强大的增长潜力和差异化竞争优势。其持续进行的代币回购机制、对隐私功能的重视以及快速增长的交易量都表明它具有较大的潜力。
目前来看，Hyperliquid 更可能保持领先地位，但 Aster 如果能够成功执行其路线图并实现技术承诺，有可能在特定细分市场建立优势并逐步侵蚀 Hyperliquid 的市场份额。这场竞争很可能不是” winner takes all”，而是两者在不同细分领域各自发展，共同推动整个 Perp DEX 赛道的发展。
FAQs
Aster 和 Hyperliquid 在 2026 年的主要技术差异是什么？
Hyperliquid 依靠成熟的 HyperCore 架构提供 0.2 秒的极低延迟和深厚的原生流动性；而 Aster 的优势在于 多链流动性聚合（无需跨链桥）以及针对专业交易者的 Shield Mode（隐私模式），其专用 L1 Aster Chain 预计将于 2026 年 Q1 正式上线。
ASTER 代币的回购销毁机制如何支撑其价值？
Aster 正在实施了 Stage 6 回购计划，将每日平台手续费的最高 80% 用于回购 ASTER。其中 40% 为系统自动回购，20%-40% 为战略储备回购灵活进行。截至 2026 年 2 月，Aster 链上已累计销毁超 1.77 亿枚代币。
对于新手和跨链交易者，Aster 还是Hyperliquid 更合适？
部分社区用户观点认为，Aster 受跨链用户和新手偏爱，因为它整合了 BNB Chain、以太坊、Solana 和 Arbitrum 的资产，提供类 CEX 的一站式体验；Hyperliquid 更受需要极致性能和深厚主流币深度的专业机构交易者青睐。